正文目錄
序章
一、宏觀經濟與半導體貿易
1、宏觀經濟分析?
（1）全球制造業持續低迷，下行壓力較大
（2）電子信息制造業持續增長，修復明顯
（3）終端應用市場需求分化，庫存有改善
2、半導體市場分析?
（1）半導體產銷保持強勁，增長預期向好
（2）半導體貿易穩定增長，逐漸恢復活力
（3）半導體指數波動調整，市場信心回升
3、芯片交期及價格分析?
（1）交期及價格趨勢
（2）供應商交期匯總
4、廠商訂單及庫存分析?
二、半導體供應鏈
1、半導體上游廠商?
（1）硅晶圓/設備
（2）原廠
（3）晶圓代工
（4）封裝測試
2、分銷商?
3、系統集成?
4、終端應用?
（1）消費電子
（2）新能源汽車
（3）工控
（4）光伏
（5）儲能
（6）數據中心
（7）通信
（8）醫療器械
三、分銷與采購機遇及風險
1、機遇?
2、風險?
四、小結
免責聲明
序章
一、宏觀經濟與半導體貿易
1、宏觀經濟分析
（1）全球制造業持續低迷，下行壓力較大
2024Q3，全球制造業恢復力度仍待提升，下行壓力較大。除韓國外，包括中國、美國、日本及歐盟均處榮枯平衡線之下，地緣政治動蕩超預期。值得關注的是，中國仍是全球經濟恢復的穩定器，歐盟制造業偏弱運行且下行壓力加劇。
圖表 1：2024Q3全球主要經濟體制造業PMI
資料來源：國家統計局、芯八哥整理
增長預期方面，世界主要機構均相對樂觀。經濟合作與發展組織（OECD）最新報告將2024年經濟增長預期由3.1%上調至3.2%，亞洲開發銀行（ADB）預計2024年亞太地區將增長5.0%。
（2）電子信息制造業持續增長，修復明顯
2024年1-8月，中國電子信息制造業生產快速增長，出口持續回升，效益穩定向好，投資趨于平穩，行業發展態勢良好。
圖表 2：最新中國電子信息制造業運行情況
資料來源：工信部
（3）終端應用市場需求分化，庫存有改善
根據芯八哥對各終端市場頭部廠商平均營收、凈利潤增速和庫存走勢看，截至2024Q2，數據中心、汽車和消費電子維持增長，光伏、儲能等新能源降幅明顯，工控和通信觸底回升，醫療器械需求保持穩定。
從營收增速看，數據中心和汽車需求增長強勁，消費電子和醫療器械增長穩定，光伏和儲能降幅較大。
圖表 3：最新各終端應用廠商平均營收增速
資料來源：SIA、芯八哥整理
凈利潤增長方面，數據中心、消費電子和醫療器械等市場利潤穩定，但有所下降，市場存在一定波動。值得關注的是，光伏利潤增長連續兩個季度降幅較大，反映出當前行業市場競爭激烈，廠商利潤承壓明顯。
圖表 4：最新各終端應用廠商平均凈利潤增速
資料來源：SIA、芯八哥整理
庫存走勢看，各終端市場庫存持續得到優化，光伏、儲能和通信等市場改善較大。
圖表 5：最新各終端應用廠商平均庫存走勢
資料來源：SIA、芯八哥整理
更多詳情，請參閱所附報告。